Fx - خيارات المحاسبة

تفكيك الخرافات حول خيارات الصرف الأجنبي من قبل إيان H. جيدي على الرغم من أن خيارات الفوركس تستخدم على نطاق واسع اليوم أكثر من أي وقت مضى، إلا أن عدد قليل من الشركات متعددة الجنسيات تعمل كما لو أنها حقا فهم متى ولماذا هذه الصكوك يمكن أن تضيف إلى قيمة المساهمين. بل على العكس من ذلك، يبدو أن الكثير من الشركات تستخدم خيارات العملات الأجنبية للتغلب على المشاكل المحاسبية، أو تمويه التكلفة الحقيقية لتحديد المواقع المضاربة، أو أحيانا لحل مشاكل الرقابة الداخلية. ويؤكد معيار كليتشيكوت حول خيارات العملة دون مزيد من التفصيل قدرتها على توفير شركة مع احتمال الصعود مع الحد من خطر الهبوط. وعادة ما تصور الخيارات كشكل من أشكال التأمين المالي، ولا تقل فائدة عن التأمين على الممتلكات والتأمين ضد الحوادث. هذا المنطق المنطقي اللامع يقنع الواقع: إذا كان التأمين ثم خيار العملة هو أقرب إلى شراء التأمين ضد السرقة للحماية ضد مخاطر الفيضانات. والحقيقة هي أن نطاق الاستخدامات غير المضاربة حقا لخيارات العملات، الناشئة عن العمليات العادية للشركة، هو صغير جدا. في الواقع خيارات العملة توفر سيارات ممتازة للشركات المواقع المضاربة في شكل التحوط. الشركات سوف تذهب على نحو أفضل إذا كانوا لا يعتقدون تمويه كان حقيقيا. دعونا نبدأ مع ستة من الأساطير الأكثر شيوعا حول فوائد خيارات العملات الأجنبية إلى الشركة الدولية - الخرافات التي تضر قيم المساهمين. أسطورة واحدة. كتابة خيارات مغطاة آمنة، ويمكن كسب المال، طالما أن الشركة لديها العملة الأساسية لتقديم. أسطورة اثنين. شراء يضع أو يدعو للتحوط تعرض العملات الأجنبية المعروفة يوفر امكانية الصعود دون مخاطر المضاربة على العملة. أسطورة ثلاثة. خيارات يمكن أن يكون أفضل التحوط للتعرض المحاسبة. أسطورة أربعة. توفر الخيارات طريقة مفيدة للتحوط من مخاطر العمالت األجنبية دون مخاطر اإلبالغ عن مخاطر المشتقات. أسطورة خمسة. يعد خيار البيع أفضل من استخدام العقود الآجلة أو المقايضات عندما يكون الطرف المقابل محفوفا بالمخاطر، لأن المشتري لا يستطيع التخلف عن السداد. أسطورة ستة. توفر خيارات العملة الطريقة المثلى للتحوط من التعرضات غير المؤكدة مثل عقود المناقصات. أسطورة واحدة. المكالمات المغطاة آمنة. عندما تم العثور على شركة ديل كمبيوتر لبيع العملات العارية يضع ويدعو، مايكل إدان كان مدانا للمضاربة مع أموال الشركة. وللهروب من النقد المتشابه، سجلت العديد من الإدارات سجلا معترف به فقط لكتابة الخيار المغطى. وهنا كلمات رولز رويس النحاس على هذا الموضوع. ونحن نعتقد أن شراء وكتابة الخيارات يمكن أن تكمل سياستنا التحوطية. ونحن في أي حال من الأحوال أي وقت مضى كتابة الخيارات إذا لم يكن هناك شرط أن يكون هناك في المقام الأول - وهذا هو، ونحن لن يكتب خيارات عارية. - مارك موريس، مدير المخاطر المالية، ونقلت في لا الخوف من خيارات هنا، تمويل الشركات. يوليو 1994، ص. 44- ما تعجز رولز رويس عن إدراكه هو أن الكتابة المغطاة بالخيارات هي أيضا محفوفة بالمخاطر كخيار كتابة عارية. على سبيل المثال، الشركة التي لديها مستحق مقومة بالين، وتكتب مكالمة، وإعطاء شخص آخر الحق في شراء هذه الين، وينتهي مع مزيج من موقف صريح طويل ومكالمة قصيرة. مجموع هذين هو ما يعادل كتابة خيار وضع على الين. ولذلك، فإن الكاتب مغطاة هو المضارب محض جدا. وبشكل عام، كلما كتبت الشركة خيارا مغطى من نوع واحد (وضع أو دعوة) هو في الواقع كتابة خيار عارية من نوع آخر. (انظر الشكل 1) الشكل 1. كتابة الخيارات المغطاة. عندما تقوم رولز-رويس ببيع الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الذي تتلقاه من مبيعات الولايات المتحدة، فإن ذلك يؤدي إلى إنشاء موضع مكالمة عارية. يوضح الرسم البياني كيف أن الجمع بين بيع خيار مع وضع أساسي في عملة يخلق ما يعادل موقف قصير عارية في الخيار المعاكس. أسطورة اثنين. شراء يضع يوفر إمكانات غير محققة للحصول على مكاسب. الشركة التي تقول أنها تستخدم خيارات للتحوط التعرض المعروفة ومن ثم استخدامه للبحث عن رأسا على عقب غير محفوفة بالمخاطر هو في الواقع في موقف المضارب. لماذا لأن الشركة في نهاية المطاف تحوط مخاطر العملة متماثلة مع عقد غير المتماثلة. ويبين الشكل 2 كيف. الشكل 2. التحوط مراكز طويلة أو قصيرة مع خيارات. إذا كان فورد مستحق الين الياباني من قبل نيسان في دفع للأجزاء المصدرة، ويشتري الين وضعت للتحوط من التعرض للعملة، وقد أنشأت الشركة دعوة طويلة الاصطناعية. بشكل عام، والجمع بين موقف العملة الأساسية مع مكالمة طويلة أو وضع يخلق ما يعادل موقف طويل في الخيار المعاكس. والموقف الطويل هو الذمم المدينة بالعمالت األجنبية، التي تغطى ظاهريا بخيار الشراء. مجموع اثنين يعادل شراء مكالمة. بدلا من الحد من أو القضاء على المخاطر، كما يدعي الأطباء تدور، هذه الاستراتيجية في الواقع يخلق التعرض للمخاطر أخرى. أسطورة ثلاثة. الخيارات هي التحوط كبيرة ضد التعرض المحاسبة. هذا هو بالتأكيد واحدة من أكثر انتشارا من الأساطير الستة. ومن الحكمة التقليدية أنه إذا كان لدى الشركة تعرض محاسبي بعملة أجنبية لا تتطابق مع تعرضها الاقتصادي فإنها ستتحمل مكاسب وخسائر في الترجمة عندما ترتفع العملة أو تنخفض. العلاج الشعبي لهذا هو لشراء العقود الآجلة. هناك ذبابة في مرهم، ومع ذلك. لأن مكاسب الترجمة هي إدخالات مسك الدفاتر، في حين أن العقد الآجل قد تنتج خسائر نقدية حقيقية، والتي يمكن أن يكون من الصعب تبريرها. ولتجنب هذا الاحتمال، تقوم الشركة بتغطية تعرضها الطويل والين عن طريق شراء الين خيارات - معرفة ما اذا كان الين ينخفض ​​سيكون له خسارة ترجمة يقابلها ربح نقدي حقيقي على الخيار. وفي حالة ارتفاع الين، بدلا من ذلك، ستنشأ الشركة مكاسب في الميزانية العمومية بينما يسمح للخيار بانتهاء مدته - ويعامل قسطه كتكلفة تأمين. هذه الحجة لديها نوع من النداء السطحي، للتأكد. إذا كان التعرض الطويل للعملة الأجنبية مجرد خيال، فقد أنشأت الشركة موقف طويل الأمد الذي يخضع لخطر تقلبات أسعار الخيار. إذا كان من جهة أخرى يعتقد المرء أن المكاسب أو الخسائر في الميزانية العمومية لها قيمة اقتصادية حقيقية، ثم أنها متناظرة، وقد أنشأنا موقف نداء طويل. قد يحدث، بطبيعة الحال، أن شركة تعترف هذه الحقائق ولكن لا يزال يحب فكرة التحوط الخيارات لأسباب تجميلية بحتة. وفي هذه الحالة يجب أن تقبل أن تكلفة مستحضرات التجميل تعادل إلى أي مدى يمكن لموقف الخيارات المفتوحة غير المدارة أن يضيف إلى تقلب التدفقات النقدية الحقيقية. والتي يمكن أن تصل إلى الكثير من أحمر الشفاه. أسطورة أربعة. خيارات جيدة لتجنب كلمة d. لنفترض أن الشركة لديها التعرضات الحقيقية فكس الاقتصادية - متميزة من المحاسبة والترجمة التعرض - فإنه قد يكون مع ذلك مدفوعة إلى خيارات لأسباب خاطئة تماما. هنا الجاني هو تردد مديري الشركة للإبلاغ عن خسائر المشتقات من أي نوع - حتى تلك التي هي التحوطات المشروعة. وبصفة عامة، فإن الممارسات المحاسبية المقبولة سوف تجبر على وضع علامة على السوق، أي حجز خسارة في العقود الآجلة أو العقود الآجلة كلما تحركت العملة لصالح وضعها الطبيعي. لذلك يتم توجيه المديرين إلى أغنية صفارات الانذار من الخيارات لأنه لا توجد فرصة لخسارة. يتم إطفاء عالوة الخيار على أساس القسط الثابت على مدى عمر الخيار - كما لو كانت بوليصة تأمين. أسطورة خمسة. مخاطر الطرف المقابل. هناك شكل غريب إلى خيارات سداد. لأن المشترين من خيارات العملة التقليدية شراء الحق ولكن ليس التزاما. وبالتالي فإن خطر التخلف عن السداد هو تماما على الكاتب، في حين أن الجدارة الائتمانية المشترين الخيار هو غير ذي صلة تماما - شريطة أن دفعت علاوة الخيار الأول وهكذا، قد يكون هناك بشكل جيد الوضع الذي تواجهه الشركة فيما يتعلق الجدارة الائتمانية للعميل من شأنه أن لا تدعم استخدام مشتقات متماثلة، مثل مبادلة العملات على المدى الطويل. لذا، فإن الحجة تقول إن نفس حاجات التحوط يمكن تلبيتها مع أفضل حل مقبول - أي الخيارات. ولكن تذكر أن مثل هذا الاستخدام له ما يبرره فقط لأن خطوط الائتمان الكافية غير متوفرة للمشتري الخيار. ولكن قبل الخيار البائع يصرخ هوراي، ينبغي أن تنظر في حقيقة واقعية. قد تكون هناك طرق أرخص للشركة لتحقيق نفس الهدف. وميكن التعامل مع خماطر الئتمان من خالل التسهيالت، التوريق، على سبيل املثال. تحويل الائتمان مع الخيارات هو واحد فقط من عدة طرق - وليس بالضرورة أرخص. أسطورة ستة. خيارات تعويض التدفقات النقدية الأجنبية غير متوقعة. وكثيرا ما يدعي المسوقون بالخيارات أن خيارات العملات هي أدوات مثالية للتحوط من التدفقات النقدية غير المؤكدة بالعملة الأجنبية، لأن الخيار يعطي المؤسسة الحق في شراء أو بيع التدفقات النقدية بالعملة الأجنبية إذا كانت الشركة تفوز بعقد في الخارج، ولكن ليس هناك التزام للقيام به لذلك إذا تم رفض عروضهم. وله منطق منطقي: تقوم فيه مطالبة طارئة بتعويض حدث طارئ. ومع ذلك، فإن عيب هذا النهج هو أن معظم الوقت لديك المطالبات تتوقف على حدثين مختلفين. يعتمد الفوز أو الخسارة في العقد على منافسيك ومجموعة من العوامل الحقيقية، في حين تعتمد المكاسب أو الخسائر على الخيار على تحركات العملة وتقلبها. الشركة التي تشتري خيارا للتحوط من العملة الأجنبية في محاولة المناقصة هي دفع لتقلبات العملات، وفي الواقع اتخاذ موقف في سوق الخيارات التي لن يتم إخمادها بنجاح أو خلاف ذلك من محاولة لها. وبعبارة أخرى، سواء تم قبول العطاء أم لا، سيتم ممارسة الخيار إذا كان في المال عند انتهاء الصلاحية وليس على خلاف ذلك، وسعر الخيارات سوف ترتفع وتهبط مع احتمال حدوث تغييرات في ممارسة الرياضة. عند شراء التحوط، فإن مقدم العرض يشتري في الواقع أمنا محفوفا بالمخاطر، وستستمر قيمته في التذبذب حتى بعد معرفة نتائج المناقصة. هي خيارات العملات من أي وقت مضى مفيدة نعم، في بعض الحالات محددة جيدا، ولكن هذه هي الحالات التي، أعتقد، يبدو أن عدد قليل من الشركات لفهم. وهناك نوع واحد من التدفقات النقدية بالعملات الأجنبية التي يكون خيار العملة التقليدية فيها مناسبا تماما: وهذا هو الاستثناء النادر الذي يعتمد فيه احتمال استلام أو مدفوعات عملات أجنبية للشركة على سعر الصرف. عندئذ يكون لكل من التعرض الطبيعي وأداة التحوط مردودات متضمنة سعر الصرف، وخيار العملة هو بالضبط النوع المناسب من التحوط. على سبيل التوضيح، تنظر في شركة أمريكية تبيع في ألمانيا وتصدر قائمة الأسعار في العلامات الألمانية. إذا كانت العلامة تقع مقابل الدولار، فإن الألمان شراء دودادس الخاص بك، ولكن بالطبع سوف تحصل على أقل دولار لكل دوداد. إذا ارتفعت العلامة، فإن الألمان ذكي بدلا من ذلك شراء من الموزع الخاص بك في ولاية نيو جيرسي التي لديها قائمة الأسعار أيضا. إن إیرادات الدولار الخاص بك ثابتة إذا ارتفعت العلامة ولکنھا تنخفض إذا انخفضت العلامة. ربما كنت غبية لإصلاح الأسعار في كل من العملات ما قمت به فعليا هو التخلي عن خيار العملة. هذه المخاطر غير المتماثلة للعملة يمكن أن يتم التحوط لها بعناية مع خيار على دم. يمكن أن يكون الاختلاف على ما سبق هو واحد حيث تعتمد ربحية الشركة في بعض الأزياء غير المتماثلة على قيمة كورينسيس، ولكن بطريقة أكثر تعقيدا من تلك التي وصفتها الخيارات التقليدية. ومن الأمثلة على ذلك، عندما يبين التحليل التنافسي أنه إذا ما انخفضت قيمة عملة أجنبية معينة إلى مستوى معين، مقاسة بمتوسط ​​سعر الصرف الفوري على مدى ثلاثة أشهر، فإن المنتجين في ذلك البلد سوف يستعدون للإنتاج وسيستبعدون حصة السوق أو هوامش القوة أسفل. إن توقع مثل هذا الحدث يمكن أن يدعو إلى شراء ما يسمى بالخيارات الآسيوية، حيث لا يعتمد العائد على سعر الصرف الساري في يوم انتهاء الصلاحية، ولكن بمتوسط ​​معدلات خلال بعض الفترة. وهناك بعض الحالات الأخرى التي يمكن أن تبرر استخدام خيارات العملة. واحدة من هذه هي تجنب تكاليف الضائقة المالية. ويمكن للتحوط في بعض الظروف أن يقلل من تكلفة الدين: على سبيل المثال عندما يقلل من التكاليف المتوقعة للإفلاس للدائنين، أو من ضائقة مالية للمساهمين، أو إذا كان يسمح بزيادة النفوذ وبالتالي يزيد من الدرع الضريبي الذي يوفره تمويل الديون. حيث يمكن أن تعزى التقلبات في قيمة الشركات مباشرة إلى تحركات أسعار الصرف، قد تكون الشركة أفضل من شراء خيارات العملات خارج المال. وفي مثل هذه الحالة، لن يشتري التأمين إلا مقابل سعر الصرف الشديد الذي سيضع الشركة في حالة إفلاس. أين تترك لنا القاعدة العامة حول أدوات التحوط هي أن أنواع محددة من أدوات التحوط مناسبة ألنواع محددة من التعرض لمخاطر العمالت. كل ما يحدث لمواقعك الطبيعية، مثل أصل العملة الأجنبية، وتريد التحوط الذي تتغير قيمته على العكس تماما. وبالتالي فإن العقود الآجلة لا بأس بها بالنسبة للكثير من أغراض التحوط، لأن المركز الطبيعي للشركات يميل إلى كسب أو خسارة واحد مقابل واحد مع سعر الصرف. (حتى هذا غير صحيح في كثير من الأحيان.) ولكن نوع التعرض الذي خيارات الصرف الأجنبي هي التحوط المثالي هي أكثر ندرة بكثير، لأن العقود لا يتم الفوز أو فقدان فقط بسبب تغير سعر الصرف. خيار العملة هو التحوط المثالي فقط لنوع التعرض الذي ينتج عن الشركة نفسها التي منحت خيار العملة الضمني لطرف آخر. عادة، خيارات العملة تقدم تحوط غير كامل، في حين عادي، مملة العقود الآجلة القديمة يمكن القيام بهذه المهمة بشكل أكثر فعالية. و أفترنوت هي خيارات وسيلة جيدة لاتخاذ مواقف العملات ذات المخاطر المحدودة يستخدم أصحاب الخزانة الشركات في كثير من الأحيان خيارات للحصول على أفضل من كلا العالمين: التحوط جنبا إلى جنب مع وجهة نظر. وتشير تصريحاتهم وتصريحاتهم إلى أن الكثيرين يعتقدون أن خيارات العملة هي وسيلة جيدة للاستفادة من التحركات المتوقعة بالعملة. هم ليسوا. الخيار القائم على تحديد المواقع هو أكثر تعقيدا بكثير من التعرض الطويل أو القصير صريح. والسبب في ذلك هو أن الربح أو الخسارة من أحد الخيارات هي دالة غير خطية لقيمة كورينسيس، وأن العلاقة ليست مستقرة ولكنها تتفاوت مع التقلب المتوقع، مع مرور الوقت، ومع مستوى أسعار الفائدة. ولهذه الأسباب، فإن الخيارات ليست أدوات تضاربية مثالية للشركات. إيان H. جيدي، أستاذ المالية جامعة نيويورك ستيرن كلية إدارة الأعمال 44 ويست 4th ستريت، نيو يورك 10012 تيل 212 998-0332 فاكس 212 995-4233Home غتغ إدارة النقد المواضيع العملات الأجنبية الخيار خيار العملة الأجنبية يعطي صاحبها الحق، ولكن ليس الالتزام، لشراء أو بيع العملة بسعر معين (المعروف باسم سعر الإضراب)، سواء في أو قبل تاريخ محدد. وفي مقابل هذا الحق، يدفع المشتري علاوة مقدمة إلى البائع. ويقتصر الدخل الذي يحصل عليه البائع على قسط القسط المستلم، بينما يكون للمشتري احتمال ربح غير محدود نظريا، رهنا بالاتجاه المستقبلي لسعر الصرف ذي الصلة. يتم استخدام خيارات العمالت األجنبية للتحوط من احتمال حدوث خسائر ناتجة عن التغيرات في أسعار الصرف. تتوفر خيارات العملات الأجنبية لشراء أو بيع العملات ضمن نطاق زمني مستقبلي معين، مع الأشكال التالية المتاحة لعقد الخيار: الخيار الأمريكي. يمكن ممارسة الخيار في أي تاريخ ضمن فترة الخيار، بحيث يكون التسليم بعد يومي عمل من تاريخ التمرين. الخيار الأوروبي. لا يمكن ممارسة هذا الخيار إلا في تاريخ انتهاء الصلاحية، مما يعني أن التسليم سيكون يومين عمل بعد تاريخ انتهاء الصلاحية. بورمودان. ولا يمكن ممارسة هذا الخيار إلا في تواريخ محددة سلفا. وسوف يمارس حامل خيار العملة الأجنبية ذلك عندما يكون سعر الإضراب أكثر مواتاة من سعر السوق الحالي، وهو ما يطلق عليه اسم "النقود". إذا كان سعر الإضراب أقل مواتاة من سعر السوق الحالي، وهذا ما يسمى خارج المال، وفي هذه الحالة لن يقوم صاحب الخيار بممارسة الخيار. إذا كان حامل الخيار غير مؤثر، فمن الممكن أن لا يتم ممارسة خيار في المال قبل تاريخ انتهاء صلاحيته. يجب إخطار الطرف المقابل إشعار ممارسة الخيار من خلال تاريخ الإخطار المنصوص عليه في عقد الخيار. يوفر خيار العملة الأجنبية اثنين من الفوائد الرئيسية: الوقاية من الخسائر. ويمكن ممارسة خيار للتحوط من مخاطر الخسارة، في حين لا يزال يترك مفتوحا للاستفادة من تغيير إيجابي في أسعار الصرف. تاريخ التغير. يمكن لموظفي الخزانة ممارسة خيار ضمن نطاق زمني محدد مسبقا، وهو أمر مفيد عندما يكون هناك عدم يقين بشأن التوقيت الدقيق للتعرض الأساسي. هناك عدد من العوامل التي تدخل في سعر خيار العملة، مما قد يجعل من الصعب التأكد مما إذا كان سعر الخيار المعروض هو معقول. وهذه العوامل هي: الفرق بين سعر الإضراب المحدد والسعر الفوري الحالي. يمكن للمشتري من خيار اختيار سعر الإضراب الذي يناسب ظروفه الخاصة. سعر الإضراب الذي هو بعيدا عن السعر الفوري الحالي سوف يكلف أقل، حيث أن احتمال ممارسة الخيار منخفض. ومع ذلك، فإن تحديد مثل هذا السعر الإضراب يعني أن المشتري على استعداد لاستيعاب الخسارة المرتبطة بتغير كبير في سعر الصرف قبل التماس غطاء وراء خيار. أسعار الفائدة الحالية للعملتين خلال فترة الخيار. مدة الخيار. تقلب السوق. هذا هو المبلغ المتوقع المتوقع أن تتقلب العملة خلال فترة الخيار، مع ارتفاع التقلبات مما يجعل من المرجح أن يتم ممارسة خيار. التقلب هو غستيمات، لأنه لا يوجد طريقة قابلة للقياس للتنبؤ به. استعداد الأطراف المقابلة لإصدار الخيارات. وتسمح البنوك بصفة عامة بفترة ممارسة لا تزيد على ثلاثة أشهر. يمكن ترتيب عمليات تسليم عملة جزئية متعددة ضمن خيار العملة. تبادل الخيارات المتاحة للكميات القياسية المتاحة. هذا النوع من الخيار يلغي خطر فشل الطرف المقابل، حيث أن غرفة تبادل المعلومات تضمن أداء جميع الخيارات المتداولة في البورصة. وخيارات العمالت األجنبية ذات قيمة خاصة خالل فترات ارتفاع تقلبات أسعار العمالت. لسوء الحظ من وجهة نظر المشتري، تقلب عالية تعادل ارتفاع أسعار الخيارات، حيث أن هناك احتمال أكبر أن الطرف المقابل سوف تضطر إلى دفع ثمن الخيار المشتري. التي تم نشرها في 2 أبريل من قبل خيارات دنكان شو فكس تشكل عنصرا من العديد من الشركات استراتيجيات إدارة المخاطر الفوركس. خيارات الفوركس تقفل بشكل مؤكد من أسوأ حالة أسعار الصرف مع السماح المشاركة في تحركات أسعار مواتية. في تجربتي، الشركات غالبا ما يترددون في كتابة شيك للحصول على قسط حتى بالنسبة للعديد من الاستراتيجيات المفضلة هي خيارات طوق. يتضمن خيار طوق الكتابة، أو بيع، خيار الفوركس في وقت واحد كما شراء الخيار الفوركس من أجل الحد من قسط، وغالبا إلى الصفر. بعد التعامل مع خيار الفوركس، يأتي التحدي لتلك التي هي محاسبة التحوط ومتطلبات لتقسيم تقييم الخيار الفوركس إلى القيمة الزمنية والقيمة الذاتية. يسمح معيار المحاسبة الدولي رقم 39 بالقيمة الجوهرية لخيار الفوركس الذي سيتم تعيينه في علاقة تحوط وبالتالي يمكن أن يبقى في الميزانية العمومية. يتم االعتراف بالقيمة الزمنية لخيار الفوركس من خالل األرباح أو الخسائر. القيمة الجوهرية لخيار الفوركس هو الفرق بين سعر السوق الآجل السائد لانتهاء خيار الفوركس مقابل سعر الإضراب. يمكننا استخدام مصدر معتمد في أستراليا إلى الولايات المتحدة كمثال على ذلك. في مثالنا، قام المصدر بتحوط مليون دولار أمريكي من عائدات التصدير قبل ستة أشهر (من المتوقع أن يتم استلام دخل الدولار الأمريكي في غضون ثلاثة أشهر). في وقت التحوط كان سعر الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأميركي 0.8750 وكان السعر الآجل للتسعة أشهر 0.8580. اختارت الشركة للتحوط مع تسعة أشهر تكلفة صفر collar1 (زك). قبل ستة أشهر من الممكن أن يكون زك على النحو التالي: الخيار 1: اشترى الدولار وضع أود دعوة في ضربة 0.9000 الخيار 2: بيع أود أود أوسد المكالمة تنتهي عند ضربة 0.8000 وسيتم تحديد القيمة الجوهرية لكل ساق من ذوي الياقات البيضاء بفارق السعر الآجل في تاريخ التقييم مقابل معدلات الإضراب. للخيار 1، الخيار اشترى، إذا كان السعر الآجل فوق الإضراب 0.9000 ثم الخيار فكس سيكون له قيمة جوهرية إيجابية أي أنه في المال. من المهم أن نلاحظ أن القيمة الجوهرية للخيار الفوركس اشترى لا يمكن أن تكون سلبية. يمتلك المشتري أو الحائز لخيار الفوركس جميع الحقوق ولن يختار ممارسة الخيار الفوركس إذا كان سعر السوق أقل من سعر الإضراب. انهم ببساطة اختيار المشي بعيدا عن الخيار الفوركس، والسماح لها تنتهي لا قيمة له، والتعامل مع سعر السوق أقل. بالنسبة للخيار فكس المباعة العكس هو الصحيح. إذا كان السعر الآجل أقل من سعر الإضراب (أقل من 0.8000 في مثالنا) فإن المصدر، ككاتب الخيار، سيتم ممارسته على أساس أن الفرق بين سعر السوق ومعدل الإضراب سيكون قيمة جوهرية سلبية. القيمة الجوهرية لخيار الفوركس المباعة لا يمكن أن تكون إيجابية. والقيمة الزمنية لخيار الفوركس هي الفرق بين تقييم الخيار فكس الكلي والقيمة الذاتية. وبحكم التعريف، تكون قيمة الوقت دالة للوقت المتبقي لانتهاء خيار الفوركس. وكلما زاد الوقت اللازم لانتهاء الصلاحية، كلما زادت قيمة الوقت نظرا لوجود احتمال أكبر لخيار الفوركس. يبدأ خيار الفوركس الذي تم شراؤه الحياة مع قيمة الوقت الموجبة التي تتلاشى مع مرور الوقت إلى الصفر. يبدأ الخيار فكس المباع الحياة مع قيمة الوقت السلبي وتميل إلى الصفر قبل تاريخ انتهاء الصلاحية. عند محاسبة التحوط لخيارات الفوركس فإن تقسيم القيمة الجوهرية (الميزانية العمومية) والقيمة الزمنية (بامبل) لا يجب أن يكون ممارسة تستغرق وقتا طويلا. في هدجيبوك نود أن نجعل الحياة سهلة وذلك كجزء من خيارات فكس عقد تقرير يتم تقسيم التقييمات تلقائيا من قيمة قيمة وقيمة الجوهرية. تظهر لقطة الشاشة أدناه إخراج هدجيبوكبرو باستخدام مثال المصدر الأسترالي. ومع الضعف الكبير الذي شهده الدولار الأسترالي خلال الأشهر الستة الماضية، نرى القيمة الحقيقية الصفرية للخيار المشتراة عند إضراب 0.9000 وقيمة زمنية ضئيلة جدا حيث أن هناك فرصة ضئيلة لتدعيم الدولار الأسترالي إلى ما فوق 0.9000 بحلول الوقت الذي ينتهي فيه الخيار بحلول 30 حزيران / يونيه. الخيار فكس المباعة له قيمة جوهرية سلبية كبيرة. سيتم ممارسة المصدر على وتحويل مبلغ 1 مليون دولار أمريكي من المقبوضات عند 0.8000 دولار أسترالي مقابل سعر السوق الأقرب إلى 0.7600. هناك كمية صغيرة من قيمة الوقت السلبي. هيدجيبوكبرو فكس أوبتيونس تقرير عقد هيدجيبوكبروز سهلة الاستخدام نظام إدارة الخزانة يحسب تقييم الخيارات الفوركس تقسيمها إلى قيمة الجوهرية والوقت. هذا يبسط الحياة لأولئك الذين يستخدمون بالفعل خيارات العملات الأجنبية وحساب التحوط، في حين إزالة العقبات أمام محاسبة التحوط لأولئك الذين يدركون متطلبات المحاسبة كما من الصعب جدا. ویتطلع مجلس معاییر المحاسبة الدولیة إلی إزالة شرط تقسیم تقییمات عقود العملات الأجنبیة إلی مکونات جوھریة ووقتیة من شأنھ تبسیط عملیة محاسبة التحوط أکثر، ومع ذلك، یبدو أن ھذه القصة في عام 2018، ما لم تقرر الشرکات اعتمادھا مبکرا. في هذه الأثناء، هيدجيبوكبرو يوفر وسيلة سهلة لاستخدام نظام لتخفيف الألم من التحوط المحاسبة الخيارات فكس. 1 قسط المستلم من الخيار المباعة يخصم القسط المدفوع على الخيار الذي تم شراؤه.